炜联客厅

~~~其实皖维高新并不是什么黑马，作为参股券商板块的一员，前面曾有很凶悍的上涨，最高达到26元多，昨天曾跌到14.8元多，今天涨停，以16.72收盘，个人认为，该股还有较大的空间，理由如下：
         1、皖维的主业经营不错，属化纤行业，公司产品需求旺盛，供不应求，价格有所提高，盈利能力和增长能力不错；
         2、参股国元证券，持有1亿股，按目前国元借壳北京化二的方案，国元借壳上市后，总股本是14.61亿股，皖维高新可持有其6700万股，在皖维本次增发后，总股本变为24538.61万股，相当于每股皖维高新持有0.273股国元证券股份，相应地比皖能电力每股持国元股份的数额高一倍多，含金量不低。皖维高新的一个投资、投机要点就是参股国元证券。
         3、2007-7-19即今日公布定向增发结果为增发价13元，共增发1850万股，稀释作用小；并且增发价相对于现价来说不低，是一个利好，增发的股份锁定期限为一年，按目前锁定一年至少60%的收益来算，对皖维高新增资的企业和机构（有券商参与）来说，他们对皖维的估价不低于13*（1+60%）=20.8元，也就是说目前的价格是低估的。
         4、国元的半年报特别漂亮，2007年上半年的净利润是9.68亿元（今天公布），按已有方案，借化二上市后总股本是14.61亿股，相当于半年每股收益0.66元。皖维高新投资国元证券的收益很高，按6700万股算，半年的收益就有0.66*6700=4422万元，以皖维高新的股本盘子来算，投资收益相当可观。
        5、国元证券借壳北京化二上市带来的交易性机会。目前国元借壳之事已通过证监会的有条件通过，经过一些整改落实后，核准文件不久也会下达，届时化二复牌必有大幅度的上涨，皖维高新会联动跟涨。    我个人认为，理论上国元上市后的每股价格不应低于海通证券（海通的总股本太大，而业绩比国元好不了多少，另国元的资质好于宏源证券，估计半年报0.66元略低于宏源证券的0.71元），以现价相对照，国元上市后的股价28--40元之间。
        6、大盘如放量上涨，那么券商股和参股券商的板块，必然以更大的幅度上涨。我认为目前已是一个阶段性的低点了，最近舆论对股市是向好的，虽然刚公布的宏观数据显示经济偏热，紧缩调控不可避免，但针对股市的调控近期不会再现了。就货币政策而言，加息的可能性加大，虽然我个人不认为加息能解决目前的经济过热问题，但央行肯定会以加息来宣示其调控意图。而即使加息，因已有预期，对股市的利空冲击不会很大。再者新资金入市，半年报刺激，大盘向好的可能性极大。而股指期货的推出，可能刺激大盘蓝筹的上涨。我个人认为，股指期货对大盘的影响，很可能是先涨后跌，然后涨涨跌跌的模式。
         综上，个人认为目前皖维高新有较大的上涨空间，有投资的机会。

风险点：
         1、大盘缩量下跌的风险。 其对券商股和参股券商的板块的股票的利空影响很大，就不展开说明了。
         2、国元证券借壳北京化二上市之事有不利变化（可能性极小）。
         3、这个分析只是我个人的分析，据此投资带来的风险。

一个补充：
       关于对国元证券估值问题。  
       尽管由于印花税的调高，目前大盘不好，成交量萎缩；而且未来大盘走势亦存疑，使得券商下半年佣金收入的增幅不如上半年几成定局，但仍会较去年下半年有一定的增长。而国元作为创新券商，个人估计以下半年结算的招商认股权证创设和南航权证创设注销收益会超过3亿元，加上持有基金管理公司，资产管理、投行、自营业务收入，估计下半年每股收益应在0.45元以上，个人预计国元证券上市后，以14.61亿总股本计。每股收益在[1，1.2]元之间，整体上以25倍市盈率计，国元的股价应不低于25元/股。